香港成為英國殖民地後,英國人將賽馬運動帶來香港,於跑馬地馬場舉行賽馬運動。香港的賽馬運動創於1846年。1846年跑馬地馬場落成,1846年12月跑馬地馬場舉行首次賽馬運動。1873年香港打吡大賽首次舉辦,隨着賽馬運動越來越受歡迎,1884年香港賽馬會成立,管理香港賽馬運動,並於跑馬地馬場跑道旁,以竹枝及茅草搭建成簡陋的看台。早期賽馬每年只舉辦一次,通常於1月至2月間舉行,為期數日,稱為周年大賽。1891年,馬會開始接受投注,賽馬成為博彩活動。1907年,首位秘書被委任,而馬會亦於中環設立辦事處。
馬場大火
1918年2月26日,跑馬地馬場舉行周年大賽時,發生傷亡慘重的火災,由於當時的看台只以竹棚搭建,加上環境擠迫,導致500餘人喪生。
華人參與
早期的賽馬運動,只有歐洲人參與,而華人對於這項運動並不熟悉,也缺乏興趣。不過,隨着這項運動不斷發展,華人對之逐漸了解,興趣也越來越大,參與賽馬的華人也漸漸多了起來。1926年,華人首次成為香港賽馬會會員,何甘棠及容顯龍成為最早一批華人會員。
馬票
馬會於1931年首次發行馬票,是一種結合賽馬與攪珠的彩票形式,分大馬票與小搖彩兩種,先以攪珠方式產生入圍號碼,再以一場指定賽事的賽果決定中彩馬票。大馬票每年開獎兩次,後增加至3至4次,小搖彩則於馬季期間每月開獎一次。二次大戰後,1947年恢復舉行馬票。至1976年7月,馬會開始舉辦六合彩,而大馬票則於1977年起取消。其後在1999年及2000年復辦,1999年以2000年1月1日凌晨舉行的千禧盃作為開獎賽事,至於2009年11月在香港賽馬會125周年紀念盃舉行。
日治時期
於香港日治時期,日本軍政府繼續舉行賽馬活動。日方早期邀請何甘棠出任香港競馬會主席,但他在不久後辭任。戰時因馬匹缺乏,參賽馬匹質素大有距離,包括以平日拉車的馬用來充數參賽,所以增設了距離讓賽等比賽形式,後期到了1944末因賽馬數量不足應付賽事,更以跑木馬代替,於公眾席與會員席架起鋼線,讓掛於鋼線上的木馬隨隨滑下。1945年8月戰爭結束,香港賽馬會重新管理賽馬運動,全以軍用馬來比賽直至1947年夏季。
戰後發展
第二次世界大戰後,香港人對賽馬的興趣不斷提昇。當時必須進入跑馬地馬場,才可投注賽馬。1950年,馬會於跑馬地馬場安裝電算機,以取代人手售票、計算派彩及公佈賽果等工作。1952年初亦舉行特別賽事以測試電算機運作。快活谷馬場看台則先後於1957年及1969年進行加建工程。到1960年代,每逢賽馬日,快活谷馬場都人頭湧湧,每當全場滿座,馬場入門懸掛象徵爆棚的紅旗。馬會開始研究在新界沙田興建第二個馬場。
香港賽馬是由開埠開始,還是業餘性質,由一些愛好策騎人士擔任騎師。隨着賽馬運動發展,業餘騎師制度難以應付需求,香港賽馬自1971年10月1日起開始職業化,聘請外地專業騎師來港策騎,並開設見習騎師訓練班,訓練本地全職騎師,首屆畢業的見習生包括其後成為多屆冠軍騎師的告東尼;而一些外地練馬師亦在此時到香港發展。1973年,馬會在快活谷跑道上安裝燈光系統,並開始在星期三晚上舉行夜馬賽事,以吸引馬迷下班後入場觀賽;同年,香港政府批准馬會設立場外投注處。首6間場外投注處於1974年開設,電話投注亦在同年開始服務。馬會又由1978年10月7日起,當馬場看台滿座時,讓當時的麗的電視現場直播當日所有賽事,方便馬迷。
位於沙田新市鎮的沙田馬場於1978年10月7日落成啟用,提供更佳的養馬及賽馬環境,主要錦標賽事亦改於沙田馬場舉行。踏入1980年代,馬匹質素亦不斷提高,馬主願意購買更高價的馬匹來港參賽。這段期間,香港出現了祿怡、同德等馬王。1981年,電話投注系統進行電腦化;1983年,所有馬場投注設施及場外投注處亦完成電腦化,彩票由電腦印發。1988年首次試用投注寶。1987年,所有馬房遷入沙田,快活谷馬場不再進行晨操,原位於山光道的馬房則拆卸,改建成馬會會所。1995年,跑馬地馬場完成重建工程。
早年的周年大賽,第五天准許兒童進入馬場。1960年代開始,規定17歲以下人士不可入場;1978年6月起,則改為18歲以下人士不准入場。1999年12月31日晚上在跑馬地馬場舉行的千禧賽馬,曾特別准許兒童入場,而2004年國慶賽馬日,馬會亦舉辦容許兒童入場的賽馬嘉年華。
近年民政事務局收緊發牌條件,馬會為配合牌照要求拒絕讓18歲或以下的兒童及青少年進入馬場及場外投注處的措施。惟經雙方協商後,2007年9月起放寬限制,准許個別馬主在預先通知的情況下,帶同其未成年的親友進場,亦可拉頭馬,但馬場內的大部份地方如沙圈及投注區域等,仍然嚴禁未成年人士進入。這年齡限制在國際上較為少有,世界上很多先進賽馬國家(如歐洲各國,日本,澳洲及美國等)的馬場均沒有年齡限制,一家大小入場觀賽十分普遍。
國際化
隨着賽事及馬匹質素不斷提升,1980年代末,香港的賽馬水平已經與國際先進國家看齊。馬會於1988年創辦香港邀請盃(現今是:香港盃),邀請新加坡、馬來西亞馬匹來港參賽,其後賽事漸漸發展成香港國際賽事,無論賽事水準與獎金皆屬世界頂級水平。近年香港訓練的馬匹亦有到海外參加一些錦標賽事,部份更曾取得勝利。自1990年代起, 陸續有賽事獲得國際分級賽資格。2016年,香港賽馬會獲國際賽事策劃諮委會同意提升國際賽事編錄標準及國際賽事統計冊由第二組別至第一組別,這證明香港賽馬的國際地位得到廣泛認同。現在香港舉辦12場國際一級賽,7場國際二級賽及12場國際三級賽。
馬會於回歸後繼續招聘本地及海外人才出任主要職位, 如德國籍之現任行政總裁應家柏、美國籍之前賽馬事務執行總監利達賢、曾任台灣福特汽車公司總裁之首位華人行政總裁黃至剛及現任見習騎師訓練學校校長之前香港羽毛球名將陳念慈等。2000年代初期,香港經濟衰退,馬會開始面對投注額下跌的問題。近年馬會不斷加強宣傳,把重點集中在自由行人士,並對大額投注馬迷提供折扣回贈,及開設新彩池吸引馬迷。